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  • 美国通胀趋势:商品与服务两重天
    文章来源:未知 来源时间:2014/09/26

    美国经济正在加速增长,根据德意志银行(Deutsche Bank)首席美国经济学家Joseph LaVorgna的估算,当前季度美国增速年率至少可以达到3.5%。经济提速主要得益于企业资本支出上升,后者反映企业对未来经济前景更有信心。

      美国GDP和就业的强劲增长使得联储加息提上日程,预计将在明年年中开始加息。不过美国的通胀率仍低于联储2%的目标,8月份CPI和核心 CPI均降至1.7%。毫无疑问,美国的通胀形势不但会影响到联储首次加息的时点,还会影响到后续加息的步伐。不过德银预计服务价格上升将推高美国整体通 胀。

      根据德银的分析,商品价格下跌一直制约着美国通胀率上涨,也使得联储得以持续保持极度宽松的货币政策,但服务的价格将最终决定美国整体通胀趋势,其对核心CPI的贡献度达到75%。

    图 美国通胀趋势:服务价格上升、商品价格下降图 美国通胀趋势:服务价格上升、商品价格下降

      德银认为,近期商品部门的价格可能维持稳定,但不会继续造成通缩压力;未来一年,随着产能利用率提升和全球需求上升,商品价格将会缓慢上涨。

      随着美国失业率大幅下降,德银预计美国服务的价格将会继续上升,并成为推动整体通胀上升的主要力量。德银指出,除了劳动力成本上升,服务价格上升将主要来自于两部分:房租和医疗。

      由于住宅空置率出现创纪录的下跌,德银预计未来18个月美国房租成本将会剧烈上升;另外未来1年医疗服务的价格也将大幅走高,主要原因是就业市场改善和《平价医疗法案》可能极大地提升医疗需求。